Obligacje korporacyjne w Polsce

Obligacje korporacyjne przeznaczone są dla klientów, którzy chcą inwestować swoje środki w instrumenty nie obciążone zbyt dużym ryzykiem, ale zapewniające wysokie zyski. Tego rodzaju papiery wartościowe zobowiązują podmiot gospodarczy do zapłaty należności głównej oraz odsetek. Obligacje korporacyjne są wyemitowanymi przez dane przedsiębiorstwo papierami wartościowymi i stanowią formę zadłużenia tej firmy.

Zarządzający w zamian za konkretne oprocentowanie i zwrot wartości nominalnej w określonym wcześniej terminie – oczekują napływu kapitału. Obligacje te są instrumentem finansowym, który może być realizowany w średnio – i długoterminowej perspektywie. W praktyce oznacza to, że wykup papierów korporacyjnych może nastąpić po kilku miesiącach lub kilku latach.

Głównym powodem emitowania przez podmioty gospodarcze obligacji korporacyjnych są cele inwestycyjne, spłata zobowiązań czy też rozwój przedsiębiorstwa. Firma, która pożycza pieniądze nie traci swojej samodzielności w wyniku emisji obligacji. Kredytodawca nie uzyskuje prawa do roszczeń w obrębie danego przedsiębiorstwa. W takim przypadku bank może pełnić funkcję zarówno kupującego, jak i sprzedającego papiery ze swojego portfela.

Obligacje korporacyjne zapewniają inwestorom dochód w postaci uzyskanych odsetek. Bywa, że oferowane jest także dyskonto. Poziom oprocentowania zależny jest od preferencji, może być ono zmienne lub stałe.

Na rynku obligacji korporacyjnych występują transakcje bezwarunkowe. Mogą to być transakcje kupna – wówczas bank zobowiązuje się do sprzedaży dłużnych papierów wartościowych w zamian za zapłatę. W przypadku transakcji sprzedaży do jej dokonania zobligowany jest klient, zaś bank – do zakupu. Sporządzona między stronami umowa stanowi formę ramowej współpracy na rynku finansowym. Tego typu transakcje obarczone są jednak szeregiem zagrożeń. Minimalna kwota transakcji to 50 tys. zł.

Ministerstwo Finansów zdecydowało się na sprzedaż w ramach ponownego otwarcia, obligacji 10 – letnich denominowanych w dolarach o wartości 1 mld dol. Emisja wyceniona została na 295 pb powyżej rentowności amerykańskich obligacji rządowych, odpowiada to rentowności 4,901 proc., zaś popyt na papiery wyniósł 4,8 mld dol. W porównaniu do emisji wycenionej w październiku 2011 roku, która wyniosła wtedy 5,176 proc., rentowność ta jest niższa o 27, 5 pb.
Komunikat Ministerstwa Finansów informuje o dokonaniu wyceny ponownego otwarcia obligacji nominowanych w USD o zapadalności 23 marca 2022 roku. Wartość nominalna transakcji wyniosła 1 mld USD, a łączna wartość emisji w tym czasie sięgnęła 3 mld USD.
Nabywcami obligacji byli inwestorzy z USA  – 53 proc, Wielkiej Brytanii – 14 proc. , Polski – 11 proc., Niemiec i Austrii  – 6 proc., Szwajcarii – 4 proc., Holandii – 4 proc. oraz z Azji – 6 proc.
Komunikat resortu finansów wskazuje także na fakt, że obligacje zostały nabyte głównie przez podmioty zarządzające aktywami, stanowiły one 72 proc. także przez fundusze emerytalne i instytucje ubezpieczeniowe – 10 proc.
Resort poinformował, że wśród pozostałych inwestorów znalazły się banki, w tym również banki prywatne – 8 proc. oraz banki centralne – 5 proc.
Przy ponownym otwarciu emisji euroobligacji Ministerstwo Finansów sprzedało w tym roku papiery zapadające 29 marca 2017 roku za kwotę 750 mln euro, 1,3 mld euro wyniósł popyt a rentowność – 4,121 proc.

Eksperci przewidują, że inwestycja w polski dług pozwoli na ochronę pieniędzy przed inflacją ale też może przynieść kilkuprocentowy zysk. Specjaliści z MetLife Amplico TFI szacują, że stopa zwrotu z funduszy obligacji krajowych w 2012 roku powinna wynieść 5 proc.
W grudniu pojawiły się pierwsze sygnały o rosnącej atrakcyjności polskich obligacji. W tym miesiącu najlepiej radziły sobie papiery z przypadającym terminem wykupu za 7 – 10 lat, najgorzej te o średnim terminie wykupu – 3 – 5 lat. Analitycy wskazują na inwestowanie w obligacje indeksowane o stopę inflacji, ponieważ może być ona wyższa niż przewidują to oficjalne prognozy – 2,6 proc.
Zdaniem ekspertów inflacja nie wywiera już większego wpływu na polskie papiery. Fundusze obligacji krajowych będą cieszyły się popularnością wśród klientów TFI. Mimo, iż w grudniu wypłacono z nich o 122 mln więcej niż wpłacono, analitycy twierdzą, że należy to do wyjątków potwierdzających regułę, według której od kliku miesięcy najwięcej pieniędzy klientów TFI trafia do tego rodzaju podmiotów. Tren ten został podchwycony przez towarzystwa, które tworzą tego rodzaju fundusze. Już na początku lutego kolejne dwa zostaną uruchomione przez BZ WBK TFI.
Inwestowanie w polskie obligacje odbywa się nie tylko za pośrednictwem TFI. Papiery dostępne są w placówkach PKO BP, punktach obsługi klientów Domu Maklerskiego PKO BP oraz na stronie internetowej www.obligacjeskarbowe.pl .

Średni roczny zarobek funduszy papierów dłużnych to 6,2 proc., fundusze inwestujące w obligacje skarbowe zarabiają 4,9 proc.
Do grupy funduszy lokujących środki głównie w obligacje emitowane przez przedsiębiorstwa należą: Copernicus Papierów Dłużnych ( 100 proc. portfela to papiery korporacyjne ), Opera Avista ( 68 proc.), Arka Prestiż Obligacji Korporacyjnych ( 54 proc.) oraz fundusze inwestujące na rynkach zagranicznych – Novo Subfundusz Obligacji Przedsiębiorstw, ING Globalny Długu Korporacyjnego, Skarbiec Lokalny.
Przynoszą one zwykle większe zyski niż fundusze obligacji skarbowych ale też mogą przynieść dużą stratę, w przypadku gdy emitent papierów korporacyjnych zbankrutuje a jego papiery nie zostały zabezpieczone.
W ostatnim roku najlepszy wynik zanotował Copernicus Papierów Dłużnych – 9 proc., inwestujący w polskie papiery korporacyjne. Spółka Advadis, której papiery ( ponad 5 proc) znajdują się w portfelu funduszu ogłosiła upadłość. Wierzytelności klientów są zabezpieczone hipotecznie lub dodatkowo akcjami głównych właścicieli spółki Copernicus Securities.
Stabilność notowań jednostek tego typu funduszy wynika z wyceniania polskich obligacji korporacyjnych według efektywnej stopy zwrotu.
W grupie obligacji skarbowych jest dziesięć funduszy. Z danych z I półrocza 2011 roku wynika, że papiery skarbowe w 100 proc. znajdowały się w portfelach trzech funduszy: Aviva Investors Obligacji, Noble Fund Skarbowy i PZU Ochrony Majątku. Udział pozostałych funduszy był niższy niż 70 proc.
Inwestowanie w tego typu fundusze choć w miarę bezpieczne nie jest pozbawione ryzyka. Wraz ze wzrostem stóp procentowych spadają ceny obligacji znajdujących się w portfelach funduszy.